远期外汇业务

下面是小编为大家整理的远期外汇业务,供大家参考。

　远期外汇业务

　 远期外汇业务

　 第六章 远期外汇业务与择期外汇业务

　 第一节 远期外汇交易的概述

　 一、 远期外汇业务的定义

　 外汇买卖双方事先签订外汇买卖合约， 当时双方并不实际进行支付， 而是到了规定的交割日， 才按合约规定的币种、 数量、 汇率办理货币交割的外汇交易方式

　 二、 远期外汇交易的交割

　 1、 天对天

　 2、

　月底对月底

　 3、 节假日顺延

　 4、 不跨月份

　 三、 远期外汇交易的特点

　 四、 远期外汇交易的类型

　 1、 标准交割日的远期外汇交易

　 标准交割日包括：

　月的整数倍的和日的整数倍（畸零期交割）

　2、 选择交割日的远期外汇交易

　 则银行卖出 6 个月美元远期汇率：

　7. 8870+ 7. 8870× (6%- 4%)

　× 6/12=7. 9659

　 升贴水额＝ 7. 8870×(6%- 4%)

　× 6/12＝0. 07887

　 计算题

　 1、 设纽约市场上年利率为 8%， 伦敦市场上年利率为 6%， 即期汇率为GBP1=USD1. 6025/1. 6035， 3 个月汇率为 30/50 点， 若一投资者拥有 10 万英镑， 应投放在哪个市场上较为有利？ 如何确保其投资收益？ 请说明投资、 避险的操作过程及获利情况。

　投资伦敦外汇市场的收益：

　10+10× 6％

　 投资纽约外汇市场的收益：

　（16. 025＋16. 025×8％）

　/1. 6085

　 收益：

　[（16. 025+16. 025*8％）

　/1. 6085] －(10+10*6%) 万英镑的收益， 即：

　0. 15971 万英镑的净收益。

　第二节 远期汇率的报价

　 一、 远期汇率的定价原则

　 （一）

　远期差价——升水和贴水

　 1 基础货币＝x 报价货币

　 （基础货币）

　远期汇率＝即期汇率＋升水数（升水数小的在前， 大的在后）

　（基础货币）

　远期汇率＝即期汇率－贴水数（贴水数大的在前， 小的在后）

　（二）

　远期汇率的定价原则

　 升水或贴水＝即期汇率× 两国利差×月数/12

　 升水或贴水＝即期汇率× 两国利差×天数/360

　 二、 报价方式

　 1、 单纯远期汇率报价方式

　 如：

　即期汇率：

　USD/HKD=7. 8850/70

　 六个月的远期汇率：

　USD/HKD=7. 9639/59

　 2、 远期点数报价方式

　 即期汇率：

　USD/HKD=7. 8850/70

　 六个月的远期点数：

　789/788

　 三、 远期汇率的计算

　 例如：

　spot rate : USD/DEM=2. 0010/60

　 情况 A：

　9 个月 310/350 情况 B: 9 个月 350/310

　spot rate : GBP/USD=1. 6010/40

　 情况 A：

　9 个月 80/90

　 情况 B: 9 个月 90/80

　 第三节 远期外汇交易的操作

　 一、

　远期业务的经济功能

　 （一）

　为外汇市场提供了 风险管理的新工具

　 （二）

　为商业银行提供了 更大的业务空间

　 （三）

　为中央银行提供了 新的政策工具

　 二、 进出口商的远期外汇交易操作

　 市场汇率波动不定， 进出口商不得不考虑从贸易合同签订到收付货款这段时间， 因汇率波动可能带来的损失

　 『例 1』

　索尼公司向美国出口电器， 价值 1000 万美元， 6 个月后收到货款。

　签订贸易合同时， 东京外汇市场的即期汇率 USD/JPY=125. 5, 六个月的美元贴水 50 点， 即USD/JPY=125 。

　索尼公司预计 6 个月后， 市场上的即期汇率有可能为 USD/JPY=105， 问，索尼公司（因为不做远期业务）

　因美元贬值、 日元升值， 损失多少日元？ 如何利用远期业务保值？

　日方如果在付款日卖出美元， 按照当时的汇率 USD/JPY=105 则收回的收益为 105000 万日元， 日方的损失：

　12. 55 亿日元－10. 5 亿日元＝2. 5 亿日元

　 如果进行远期业务， 预先卖出 6 个月远期美元 1000 万， 远期汇率 USD/JPY=125， 则出售美元的收益为：

　125000 万日元， 可以少损失 2 亿日元。

　索尼公司可以进行远期业务操作来保值：

　1、 日本出口商在签订贸易合同后， 与银行签订远期合约， 卖出 6 个月远期美元 1000 万美元

　 2、 到期时， 日本出口商用收到的 1000 万美元履行与银行签订的远期合约， 收回 125 亿日元， 从而规避了美元贬值的风险。

　『例 2』 澳大利亚进口商从日本进口一批汽车， 日本厂商要求澳方在 3 个月内支付 10 亿日元。

　签订贸易合同时， 悉尼外汇市场的即期汇率为 AUD1=JPY80. 50/60, 3 个月的远期差

　价 50/40, 一旦日元升值， 设到期时 AUD1=JPY75， 则购买日元的成本将大大上升， 该进口商将因日元升值损失多少？ 如何利用远期业务保值？

　进口商因日元升值的损失：

　如果进行远期业务， 预先买进 3 个月远期日元 10 亿， 远期汇率 AUD1=JPY80. 00， 则购买日元的成本为：

　10 亿日元/80. 00=1250 万澳元， 澳方如果在付款日买进， 需支付 10 亿日元/75=1333. 33 万澳元， 不进行远期外汇业务， 澳方的损失 1333. 33-12500＝83. 33 万澳元

　 澳方公司可以进行远期业务操作来保值：

　1、 澳方进口商在签订贸易合同后， 与银行签订远期合约， 买进 3 个月远期日元 10 亿

　 2、 到期时， 澳方进口商履行与银行签订的远期合约用 1250 万澳元收到的 10 亿日元，

　进行货款的交付。

　对于买进远期外汇的进口商而言， 基本可选择以下三种方式：

　第一， 采取部分保值方式， 如， 50％的货款进行远期外汇操作， 50％不作远期， 受到的风险自然减半。

　第二， 加倍保值， 部分到期支付， 其中部分获利。

　第三， 不做远期外汇操作， 到期买进日元； 也可以运用外币存款方式， 先买进日元现汇， 存 3 个月。

　二、 投资、 借贷者的远期外汇交易操作

　 为了 防止对国外投资或所欠国外债务到期时， 因汇率波动而蒙受损失， 投资者、 借贷者可预先买卖远期外汇以避免风险。

　『例 3』 荷兰公司向英国伦敦大商业银行借 1000 万英镑， 借时 GBP=NLG3. 0000, 三个月远期汇率 GBP=NLG3. 0020， 三个月后归还时 GBP=NLG3. 6000。

　该公司因借硬币损失多少，如何用远期业务来规避风险？

　损失：

　3600-3000＝600 万荷兰盾

　 措施：

　在荷兰公司借入英镑时， 与银行签订买进 1000 万英镑的远期合约， 将英镑汇率事先确定下来（如 GBP=NLG3. 0020）

　将风险锁定， 损失仅为：

　2 万荷兰盾 。

　三、 银行为平衡其远期外汇持有额而进行的远期外汇交易操作

　 『例 4』 法国某银行 9 个月期英镑超卖 100 万， 上午没有补进， 等收市时才成交。

　该上午的即期汇率 GBP=FRF10. 3000, 9 个月期的英镑升水 0. 1， 下午收盘时的即期汇率

　GBP=FRF10. 5000. 该公司因补进超卖的远期英镑迟了 半天， 损失多少 FRF？ 如何避免这种损失？

　损失：

　1060 万法郎－1040 万法郎＝20 万法郎

　 措施：

　1、 当银行发现超卖情况时， 应该设法购进远期英镑积极平盘。

　2、 若一时无法成交， 就应该先购买同类型、 同金额 100 万英镑现汇。

　操作方法：

　若银行发行无法及时平盘， 就用 1030 万法郎购入英镑现汇 100 万， 等买到远期英镑 100 万后， 在抛出 100 万英镑现汇， 得 1050 万法郎， 可赚 20 万法郎（1050－1030）

　， 补偿抛补远期英镑时所遭受得损失。

　四、 投机者远期外汇交易操作

　 外汇投机商离不开远期外汇交易， 期望从汇率变动中获利。

　基本操作：

　投机者估计交割期汇率看涨， 就预先买进远期外汇， 交割期到后， 以市场汇率再卖出外汇； 估计交割期汇率下跌， 就预先卖出远期外汇， 交割期到后， 以市场汇率再买进外汇。

　先买后卖的远期外汇投机活动叫买空或多头； 先卖后买的远期外汇投机活动叫卖空或空头 『例 5』 买空：

　设东京外汇市场上 6 个月的远期汇率 USD=JPY104, 某投机者预计半年后即期汇率将是 USD=JPY124, 若预测准确的话， 在不考虑其他费用的前提下， 该投机者买进 6 个月远期美元 100 万， 可获多少投机利润？ 若签完远期合约过了 4 个月， 市场汇率为 USD=JPY124， 估计不会再涨了， 该投机者的决策如何？

　1、 投机利润：

　1. 24-1. 04＝0. 2 亿日元

　 2、 若原合约过了 4 个月， 市场汇率就涨到 USD=JPY124， 且以后不会再涨（只会跌）

　，投机者就与银行签订一份与先前的远期合约到期日相同， 但方向相反的合约(远期汇率为124）

　， 卖出 2 个月的远期美元 100 万， 到期时两个合约相抵， 提前 2 个月获利 0. 2 亿日元。

　『例 5』 卖空：

　外汇市场上 3 个月的远期汇率 GBP=USD1. 6000/10, 投机者预计 3 个月后英镑即期汇率将看跌 GBP=USD1. 5500/10， 该投机者就进行 100 万英镑的卖空交易， 可以获利多少？ 若远期合约签订 2 个月后英镑汇率就跌至 GBP=USD1. 5500/10， 投资者该如何操作？

　1、 投机利润：

　160 万美元－155. 1 万美元＝4. 9 万元

　 2、 若原合约过了 2 个月， 市场汇率就跌到 GBP=USD1. 5500/10 ， 投机者就与银行签订一份与先前的远期合约到期日相同， 但方向相反的合约（远期汇率如果为GBP=USD1. 5500/10 ）

　， 买进 1 个月的远期英镑 100 万， 到期时两个合约相抵， 提前 2 个月获利 4. 9 万美元。

　五、 远期外汇业务的展期和注销

　1、 了结

　 远期外汇合约一旦签订， 对远期外汇买卖都具有法律效力， 如果有一方不能按期履行其合约的义务， 也必须对已签订的合约了结， 即在现汇市场上卖出或买进现汇履行义务。

　2、 新合约和展期

　 如果在了 结以后， 客户仍打算进行远期交易， 则可能出现两种情况：

　签订新的远期合约或对原合约展期

　 第一种情况：

　签订新的合约， 运用新的汇率。

　第二种情况：

　对原合约展期， 银行会对客户在汇率上给予优惠，

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